Развитие синдицированного кредитования

Дата публикации: 
03.07.2015

кредитование

В условиях заметного прироста объемов кредитования на фоне незначительного увеличения объема собственных средств кредитных организаций особую роль приобретает синдицированное кредитование, которое позволяет объединить усилия кредитных организаций и привлечь зарубежных партнеров в целях финансирования крупнейших инвестиционных проектов, способствующих повышению уровня репутации национальных банков и их надежности.

Бурное развитие процессов глобализации, в которые вовлечена и Российская Федерация, играющая не последнюю роль на международном финансовом рынке, обусловливает необходимость больших объемов кредитования промышленных предприятий. Вместе с тем национальная банковская система любой страны, особенно в условиях развивающегося рынка, имеет весьма ограниченный объем финансовых средств. Например, по результатам деятельности российских кредитных организаций за 2009 - 2013 гг. отмечается тенденция значительного прироста объемов кредитования и незначительного увеличения размера собственных средств.

 

Таблица

 

Данные об объемах кредитования, активах и величине

собственных средств кредитных организаций РФ

за 2009 - 2013 гг.  (млн руб.)

 

 

01.01.2010

01.01.2011

01.01.2012

01.01.2013

01.11.2013

Объемы кредитования

15 824 266

17 966 469

25 436 234

27 531 130

25 234 771

Из них по 30 крупнейшим банкам

2 439 980

2 069 950

2 379 346

2 008 522

2 760 615

Величина собственных средств

145 906

172 153

221 417

206 039

230 474

Из них по 30 крупнейшим банкам

139 254

165 129

213 358

196 530

219 848

Общая величина активов

1 015 162

1 170 865

1 575 657

1 839 270

2 198 924

Из них по 30 крупнейшим банкам

975 822

1 124 472

1 523 613

1 774 648

2 126 095

 

В настоящее время синдицированное кредитование развивается нарастающими темпами и при этом претерпевает существенные изменения. Банки, стремясь нивелировать возникающие при кредитовании крупных компаний риски, создают различные модифицированные продукты. Так, в годовом отчете Банка России  отмечается, что в отличие от 2011 г., когда привлечение средств в основном осуществлялось в форме прямых синдицированных займов, в 2012 г. российские банки расширили размещение через связанные компании новых еврооблигационных займов до 31,5 млрд долл. США. При этом отличительной чертой 2012 г. было усиление роли банков в привлечении внешних ресурсов. Несмотря на стагнацию международного рынка ссудного капитала, чистое принятие обязательств банковским сектором возросло и по итогам года составило 33,3 млрд долл. США (7,8 млрд долл. США в 2011 г.). Высокая динамика новых заимствований отчасти объясняется трансформацией структуры инвестиций в экономику стран с формирующимися рынками в пользу менее рискованных инструментов.

Таким образом, изменились не только объем синдицированного кредитования в Российской Федерации, но и его структура. Данное обстоятельство не может не повлечь за собой необходимость совершенствования как внешней (законодательных актов), так и внутренней (учетных систем банков, систем отчетности и др.) среды.

Итак, синдицированный кредит - кредит, предоставляемый заемщику по меньшей мере двумя кредиторами (синдикатом кредиторов), участвующими в данной сделке в определенных долях в рамках, как правило, единого кредитного соглашения. Характерные особенности синдицированного кредитования:

- большой объем кредитования (обычно не менее 1 млн долл. США);

- большой срок кредитования (может достигать 10 - 15 лет);

- права и обязанности кредитора и заемщика прописаны в едином документе (зачастую подчиненном английскому праву);

- наличие специальных финансовых и других ковенантов, нарушение которых может повлечь за собой требование кредиторов о досрочном погашении кредита.

 

Виды синдицированных кредитов

 

Банк России в Приложении 4 к Инструкции от 03.12.2012 N 139-И "Об обязательных нормативах банков" (далее - Инструкция N 139-И) определил следующие виды синдицированных кредитов:

- совместно инициированный синдицированный кредит;

- индивидуально инициированный синдицированный кредит;

- синдицированный кредит без определения долевых условий.

К совместно инициированным синдицированным кредитам относится совокупность отдельных кредитов, предоставленных кредиторами (участниками синдиката) одному заемщику, если в условиях каждого из договоров по предоставлению кредита, заключенных между заемщиком и кредиторами, указаны условия, установленные Инструкцией N 139-И.

К индивидуально инициированным синдицированным кредитам относится кредит, предоставленный заемщику банком (первоначальным кредитором) от своего имени и за свой счет, права требования (их часть) по которому впоследствии уступлены первоначальным кредитором третьим лицам (банкам - участникам синдиката) при выполнении условий, установленных Инструкцией N 139-И.

К синдицированным кредитам без определения долевых условий относится кредит, выданный банком - организатором синдицированного кредитования заемщику от своего имени в соответствии с условиями заключенного с заемщиком кредитного договора при условии заключения банком - организатором синдиката кредитных договоров с третьими лицами, в которых определено, что указанные третьи лица: обязуются предоставить банку - организатору синдиката денежные средства не позднее окончания операционного дня, в течение которого банк - организатор синдиката обязан предоставить заемщику денежные средства в соответствии с условиями кредитного договора, в сумме, равной или меньшей суммы, предоставляемой в этот день банком - организатором синдиката заемщику; вправе требовать платежей по основному долгу, процентам, а также иных выплат в размере, в котором заемщик исполняет обязательства перед банком - организатором синдиката по предоставленному ему банком кредиту, не ранее момента реального осуществления соответствующих платежей.

С практической точки зрения наибольший интерес представляет последний из названных видов синдицированных кредитов, то есть синдицированный кредит без определения долевых условий.

Следует отметить, что организации, являющиеся резидентами Российской Федерации, в отсутствие иностранного элемента не могут заключить сделку, подчиненную какому-либо иному праву, кроме права Российской Федерации. Поскольку заемщик, как правило, является резидентом Российской Федерации, для того чтобы заключить сделку, подчиненную английскому праву, российские кредитные организации должны привлечь иностранного кредитора, которым может выступить дочерний банк банковской группы. Привлечение дочерних банков позволяет использовать механизмы английского права, что, в свою очередь, дает возможность распределять риск и оптимизировать фондирование по кредитному портфелю внутри банковской группы, максимально эффективно используя банковский капитал и баланс банковских групп.

По сравнению с иными видами кредитования синдицированное кредитование без определения долевых условий с использованием английского права обладает следующими преимуществами:

- унифицированная документация по сделкам синдицированного кредитования, выработанная Ассоциацией участников кредитного рынка , в том числе:

- большая свобода договорных взаимоотношений и гибкость в выборе условий предоставления денежных средств;

- широкие возможности по распределению кредитного риска и фондирования между несколькими инвесторами;

- выработанные на практике способы юридической защиты интересов агента - дочерней компании (а значит, интересов головного банка и банковской группы в целом);

- прозрачный и законодательно определенный механизм взаимодействия между несколькими кредиторами;

- высокая степень судебной защиты кредитора (дочерней компании) в отношении комиссий, взимаемых за организацию или выдачу кредита.

Структурирование сделки по английскому праву позволяет более эффективно распределять риск российских заемщиков между российскими банками, увеличивая возможности последних по участию в крупных инвестиционных проектах и повышая их конкурентоспособность на международной финансовой арене. Одновременно с этим английское правовое поле на сегодняшний день является практически единственным механизмом, позволяющим эффективно привлекать иностранный капитал от международных инвесторов, таким образом создавая предпосылки становления российских банков в качестве привлекательных и надежных партнеров.

 

Проблемы синдицированного кредитования

 

Итак, исходя из представленной схемы, синдицированное кредитование без определения долевых условий является эффективным способом использования кредитных средств. Однако в силу того, что его применение в России находится на начальном этапе, нельзя не отметить отдельные проблемы:

- отсутствие идентичности учета синдицированного кредита во внутренних системах головного и дочернего банков;

- неопределенность в применении правил бухгалтерского учета в операционных системах головного и дочернего банков;

- ограниченная возможность контроля состояния кредита со стороны головного банка;

- отсутствие резервирования средств под выданные синдицированные кредиты;

- недостаточная степень проработанности в законодательстве РФ аспектов, касающихся заключения синдицированных сделок, и одновременно практически полное отсутствие правоприменительной практики.

Рассмотрим подробнее вышеназванные проблемы.

Идентичность отражения синдицированного кредита во внутренних системах головного и дочернего банков является немаловажным аспектом корректного формирования отчетности. Во избежание дублирования сумм выданного синдицированного кредита (в рамках взаимодействия головной организации и дочерних банков) необходимы унифицированные идентификационные признаки при отражении этих сумм в управленческой отчетности.

Следующим шагом к успешному развитию синдицированного кредитования в российской банковской системе является правильность отражения сумм выданных синдицированных кредитов в операционных системах банков по бухгалтерскому учету. Сложность учета состоит в том, что головной банк фактически не кредитует дочернюю организацию, а лишь фондирует ее, направляя денежные средства на счет ностро, открытый в дочерней организации. Одновременно с этим дочерняя организация фактически предоставляет корпоративному заемщику не свои денежные средства, поэтому, по сути, также не занимается кредитованием. В связи с этим в первом случае денежные средства должны учитываться на счете "Прочие размещенные средства", а во втором - на ссудном счете, открытом в дочерней организации корпоративному заемщику.

Следует отметить связанную с этим проблему корректного резервирования средств под выданные синдицированные кредиты. Зачастую головные банки, стремясь снизить свои расходы по резервированию, осуществляют оценку рисков не на конечного заемщика, а на дочернюю организацию, таким образом получая в большинстве случаев первую категорию качества ссуды (хорошее финансовое состояние дочерней организации и хорошее обслуживание долга). Вместе с тем данное обстоятельство может повлечь за собой некорректную оценку риска и формирование слишком низкого уровня резервов, что, в свою очередь, повышает уязвимость как головных банков, так и дочерних кредитных организаций.

Наконец, ограниченная возможность контроля состояния синдицированного кредита головным банком связана с тем, что фактически кредит выдан не головной организацией, а дочерним банком, являющимся самостоятельным юридическим лицом. При этом сам корпоративный заемщик может и не знать о существовании такого участника синдицированного кредита, как головной банк, поскольку договор кредитования заключается им непосредственно с дочерней организацией. В связи с этим возникают трудности при мониторинге синдицированного кредита уже после его выдачи, в том числе качества обслуживания долга, целевого использования, выполнения финансовых ковенантов и т.д.

Во избежание указанных проблем, по мнению автора, необходимо формировать кредитно-обеспечительную документацию таким образом, чтобы в ней как можно более четко и детально были прописаны права головного банка и обязанности дочерней организации при заключении договора фондирования между ними.

 

Выводы

 

Подводя итоги, можно заключить, что в настоящее время существует ряд серьезных проблем стабильного развития процессов синдицированного кредитования в Российской Федерации. Вместе с тем вопросы, затронутые автором, могут стать отправными точками их решения и одновременно направлениями совершенствования российской практики синдицированного кредитования.