Оценка финансового состояния заемщика - лизинговой компании

Дата публикации: 
28.06.2015

лизинговая компания

В настоящее время лизинг достиг высокого уровня развития на отечественном рынке, выделившись в самостоятельную отрасль бизнеса. В сфере предоставления услуг финансовой аренды успешно функционирует целый ряд компаний, в том числе крупных. Лизинговым компаниям присваиваются рейтинги: в частности, компании лизингового рынка России оценивает рейтинговое агентство "Эксперт РА". Как учесть отраслевые особенности заемщика, бизнесом которого является предоставление услуг финансовой аренды (лизинга)? В статье предложена методика оценки уровня финансового состояния лизинговой компании.

Специфика деятельности лизинговых компаний предполагает привлечение средне- и долгосрочного финансирования. Это создает однозначную предпосылку их заинтересованности в использовании банковских кредитов, в связи с чем лизинговые компании становятся лояльными банковскими заемщиками.

Как правило, сроки предоставления кредитов лизинговым компаниям - от трех до пяти лет, а графики частичного погашения кредитов соответствуют аналогичным параметрам заключенных заемщиком с лизингополучателями договоров лизинга.

В качестве обеспечения кредитов банку-кредитору чаще всего предоставляются в залог объекты лизинга, а также права требования к лизингополучателям по договорам лизинга.

Источник погашения основного долга и начисленных процентов по кредитам - денежные средства, поступающие от лизингополучателей в соответствии с графиками лизинговых платежей.

Спектр лизинговых сделок весьма широк и распространяется на:

- производственное оборудование и технику;

- дорожно-эксплуатационную технику и оборудование;

- дорожно-строительную технику;

- легковой и грузовой автотранспорт;

- аэронавигационное и аэропортовое оборудование;

- авиационную технику;

- морские и речные суда различных классов, портовое оборудование;

- технику специального назначения;

- интегрированные системы безопасности;

- контейнеры для перевозки грузов.

Крупные лизинговые компании могут реализовывать сложные проекты, в том числе связанные с длительным процессом создания предмета лизинга. Как правило, в таких случаях они активно сотрудничают с государственными ведомствами, департаментами и агентствами, госкорпорациями. Государственная поддержка позволяет крупным лизинговым компаниям разрабатывать актуальные программы, сопровождать государственные инициативы и активно участвовать в развитии экономики страны.

Лизингополучателями выступают предприятия из различных отраслей экономики:

- производственные предприятия;

- местные и региональные предприятия дорожного сектора;

- региональные и федеральные аэропорты, региональные перевозчики и др.;

- автотранспортные предприятия.

Лизинговые компании предлагают современную отечественную и импортную технику и оборудование ведущих производителей. Партнерские отношения с банками позволяют лизинговым компаниям предлагать своим клиентам наиболее гибкие условия кредита и предоставлять гарантии.

Вместе с тем специфика лизингового бизнеса должна учитываться при проведении кредитного анализа, в особенности при оценке уровня финансового состояния лизинговой компании.

 

Трансформация бухгалтерской отчетности лизинговой компании

 

Важнейшая особенность предлагаемого методического подхода к оценке финансового состояния заемщика - лизинговой компании заключается в том, что кредитный аналитик, взяв за основу стандартизированную методику финансового анализа, должен предварительно произвести трансформацию отчетности лизинговой компании. Цель такой трансформации - более точное отражение статей баланса в соответствии с их экономическим содержанием.

Стандартизированная методика оценки уровня финансового состояния заемщика предполагает использование системы финансовых коэффициентов, состоящей из пяти групп показателей:

- коэффициентов финансового левериджа (характеризующих соотношение собственного и заемного капитала);

- коэффициентов оборачиваемости (позволяющих оценивать интенсивность хозяйственного цикла);

- коэффициентов прибыльности (характеризующих эффективность работы собственного и привлеченного капитала);

- коэффициентов ликвидности (характеризующих способность рассчитаться по своим обязательствам);

- качества обслуживания долга (определяющегося как отношение выручки от реализации к задолженности перед банками и заимодавцами по краткосрочным и долгосрочным обязательствам).

После расчета значений финансовых коэффициентов для установления уровня финансового риска по каждому из показателей (групп финансовых коэффициентов) вычисляется процентная доля суммы набранных баллов с учетом весовых коэффициентов по отношению к их максимально возможному количеству, которая может размещаться на оценочной шкале в виде таблицы распределения указанных процентных долей (табл. 1).

 

Таблица 1

 

Уровни финансового риска

 

Низкий

Средний

Высокий

+

0

-

+

0

-

+

0

-

90 - 100%

80 - 90%

70 - 80%

60 - 70%

50 - 60%

40 - 50%

30 - 40%

20 - 30%

< 20%

 

Трансформация бухгалтерской отчетности, применяемая для лизинговых компаний, должна учитывать следующий ключевой момент. Имущество, переданное в лизинг, рассматривается банком как элемент структуры оборотного капитала лизинговой компании. В связи с этим для оценки уровня финансового положения заемщика банк переносит сумму вложений в имущество, переданное в финансовый лизинг, из раздела "Доходные вложения в материальные ценности" внеоборотных активов (разд. I баланса) в раздел "Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)" оборотных активов (разд. II баланса).

Оборотные активы лизинговой компании в основном представлены следующими статьями:

- дебиторская задолженность (задолженность лизингополучателей - балансодержателей предметов лизинга, задолженность покупателей, авансы, выданные поставщикам, расчеты по налогам и сборам);

- депозиты в кредитных учреждениях;

- денежные средства (остатки на расчетных счетах в банках);

- прочие оборотные активы (НДС с полученных авансов, расходы будущих периодов (страховая премия)).

Пассивы лизинговой компании содержат следующие основные статьи:

1) собственные средства: уставный капитал, нераспределенная прибыль, резервный капитал, доходы будущих периодов по договорам лизинга. Доля собственного капитала в структуре источников финансирования составляет около 30% валюты баланса (уровень автономии при этом оценивается как высокий);

2) обязательства лизинговой компании (составляют порядка 70% валюты баланса):

- долгосрочные и краткосрочные кредиты;

- прочие долгосрочные обязательства: авансы, полученные по договорам лизинга, задолженность по уплате страховой премии, отложенные налоговые обязательства (НДС);

- кредиторская задолженность, в том числе авансы покупателей, авансы, полученные по договорам лизинга, задолженность по уплате страховой премии, налогам и сборам.

Позитивные признаки, свидетельствующие об успешности бизнеса лизинговой компании, следующие.

1. Величина чистых активов возрастает.

2. У заемщика отсутствует дефицит собственных оборотных средств (в данном случае необходимо учитывать специфику деятельности лизингодателя, а именно тот факт, что доходные вложения в материальные ценности - предметы лизинга - некорректно относить к иммобилизованным активам, так как по окончании срока аренды (соответствующего кредитного соглашения) объекты лизинга выкупаются лизингополучателями (амортизируются)).

3. Заемщик в умеренной степени зависит от внешних источников финансирования и осуществляет финансирование своей деятельности собственными средствами примерно на 30%, а также за счет долгосрочных и краткосрочных банковских заимствований.

4. Ликвидность заемщика соблюдается, предприятие обладает потенциалом своевременно рассчитываться по своим обязательствам за счет реализации (оборота) активов.

5. Финансовым результатом деятельности заемщика является прибыль.

6. Заемщик имеет оптимальную долговую нагрузку. По срокам и объемам банковские заимствования в рамках каждого кредитного проекта согласованы (соответствуют) с аналогичными параметрами (сроками и суммами) лизинговых договоров.

7. Показатели оборачиваемости активов заемщика соответствуют периодам окупаемости лизинговых проектов.

 

Пример. Финансовое положение заемщика - лизинговой компании.

 

Таблица 2

 

Бухгалтерский баланс на 1 января 2014 г. (тыс. руб.)

 

Организация "Лизинговая компания"

Вид экономической деятельности - финансовый лизинг

 

Пояснения

Наименование показателя

Код

На 1 января 2014 г.

На 1 января 2013 г.

На 1 января 2012 г.

1

2

3

4

5

6

АКТИВ

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 

Нематериальные активы

1110

825

942

942

Результаты исследований и разработок

1120

-

-

-

Нематериальные поисковые активы

1130

-

-

-

Материальные поисковые активы

1140

-

-

-

Основные средства

1150

42 391

44 231

43 629

Доходные вложения в материальные ценности

1160

28 471 560

33 316 796

23 037 646

Финансовые вложения

1170

475 560

113 200

-

Отложенные налоговые активы

1180

281 345

131 230

10 700

Прочие внеоборотные активы

1190

2 049 127

3 915 706

3 499 018

В том числе:

 

 

 

 

авансы, выданные поставщикам имущества, предназначенного для передачи в лизинг, без НДС

 

2 018 701

3 859 768

3 372 975

Итого по разделу I

1100

31 320 808

37 522 105

26 591 935

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 

Запасы

1210

3546

2411

1907

В том числе:

 

 

 

 

налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

1220

259 106

701 704

620 751

В том числе:

 

 

 

 

НДС с авансов, выданных поставщикам имущества, предназначенного для передачи в лизинг

 

245 234

694 758

607 136

Дебиторская задолженность

1230

57 109 881

20 235 893

4 567 706

В том числе:

 

 

 

 

долгосрочная, в том числе:

 

44 878 026

15 151 561

899 946

покупатели-лизингополучатели - балансодержатели предмета лизинга (сумма предстоящих лизинговых и выкупных платежей)

 

43 685 027

15 146 531

894 916

краткосрочная, в том числе:

 

12 231 855

5 084 332

3 667 760

задолженность покупателей

 

2 958 719

672 005

340 392

покупатели-лизингополучатели - балансодержатели предмета лизинга (сумма предстоящих лизинговых и выкупных платежей)

 

7 300 423

2 704 516

322 945

авансы поставщикам

 

13 995

209 023

683 389

расчеты по налогам и сборам, социальному страхованию

 

542 599

1 173 698

2 304 989

доверительное управление имуществом

 

240 000

-

-

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

1240

3 776 472

1 193 051

-

В том числе:

 

 

 

 

депозитные вклады в кредитных организациях

 

2 000 000

1 165 000

-

займы выданные

 

-

28 051

-

доверительное управление имуществом

 

1 775 922

-

-

Денежные средства и денежные эквиваленты

1250

4 265 984

4 224 692

3 167 619

В том числе:

 

 

 

 

расчетные счета

 

340 172

424 491

3 017 509

депозитные вклады в кредитных организациях

 

3 922 960

3 800 000

150 000

доверительное управление имуществом

 

1290

-

-

Прочие оборотные активы

1260

1 194 512

1 288 327

966 245

В том числе:

 

 

 

 

долгосрочная задолженность, в том числе:

 

572 476

676 485

549 822

НДС с полученных авансов, подлежащих зачету не ранее 12 месяцев после отчетной даты

 

130 586

223 701

229 718

расходы будущих периодов, подлежащие списанию не ранее 12 месяцев после отчетной даты

 

441 890

452 784

320 104

краткосрочная задолженность, в том числе:

 

622 036

611 843

416 423

НДС с полученных авансов, подлежащих зачету в течение 12 месяцев после отчетной даты

 

201 287

261 880

233 214

расходы будущих периодов, подлежащие списанию в течение 12 месяцев после отчетной даты

 

299 005

343 547

183 209

Итого по разделу II

1200

66 609 501

27 646 078

9 324 228

БАЛАНС

1600

97 930 309

65 168 183

35 916 163

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

 

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

1310

10 001 000

10 001 000

10 001 000

Собственные акции, выкупленные у акционеров

1320

-

-

-

Переоценка внеоборотных активов

1340

-

-

-

Добавочный капитал (без переоценки)

1350

-

-

-

Резервный капитал

1360

61 843

48 833

26 961

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

1370

701 616

430 119

376 578

В том числе:

 

 

 

 

доверительное управление имуществом

 

23 044

-

-

Итого по разделу III

1300

10 764 459

10 479 952

10 404 539

IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

Заемные средства

1410

47 998 981

32 121 711

19 152 595

Отложенные налоговые обязательства

1420

50 643

44 600

23 252

Оценочные обязательства

1430

-

-

-

Прочие обязательства

1450

26 459 862

10 316 099

2 117 884

В том числе:

 

 

 

 

авансы, полученные по договорам лизинга, которые будут зачтены в счет оплаты предстоящих лизинговых платежей в соответствии с графиком

 

856 066

1 466 483

1 505 932

задолженность по оплате страховой премии (страхование предметов лизинга)

 

355 627

378 910

283 764

отложенные налоговые обязательства (НДС отложенный)

 

6 663 818

2 310 487

136 513

будущие доходы по договорам лизинга, по условиям которых лизингополучатели являются балансодержателями предмета лизинга

 

18 584 351

6 160 219

191 676

Итого по разделу IV

1400

74 509 486

42 482 410

21 293 731

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

Заемные средства

1510

5 812 131

8 444 245

2 130 582

В том числе:

 

 

 

 

кредиты

 

4 363 046

7 999 423

1 722 514

проценты по кредитам

 

15 660

44 822

8068

вексельные обязательства и облигации

 

1 000 000

400 000

400 000

проценты по облигациям

 

433 425

-

-

Кредиторская задолженность

1520

2 734 640

2 527 597

1 957 032

В том числе:

 

 

 

 

авансы, полученные по договорам лизинга, которые будут зачтены в счет оплаты предстоящих лизинговых платежей в соответствии с графиком

 

1 097 890

1 636 076

1 231 780

авансы (предварительная оплата) покупателей

 

213 869

72 467

297 068

задолженность перед поставщиками

 

41 114

320 042

132 942

задолженность по оплате страховой премии

 

215 437

272 566

142 579

расчеты по налогам и сборам, социальному страхованию

 

157 689

210 844

151 348

расчеты с персоналом по оплате труда

 

118

61

11

доверительное управление имуществом

 

994 168

-

-

Доходы будущих периодов

1530

2 777 696

770 979

67 687

В том числе:

 

 

 

 

будущие доходы по договорам лизинга, по условиям которых лизингополучатели являются балансодержателями предмета лизинга

 

2 777 696

770 979

67 687

Оценочные обязательства

1540

211 642

50 447

13 329

Прочие обязательства

1550

1 120 255

412 553

49 263

В том числе:

 

 

 

 

отложенные налоговые обязательства (НДС отложенный)

 

1 120 255

412 553

49 263

Итого по разделу V

1500

12 656 364

12 205 821

4 217 893

БАЛАНС

1700

97 930 309

65 168 183

35 916 163

 

Таблица 3

 

Отчет о финансовых результатах за январь - декабрь 2013 г. (тыс. руб.)

 

Организация "Лизинговая компания"

Вид экономической деятельности - финансовый лизинг

 

Пояснения

Наименование показателя

Код

За январь - декабрь 2013 г.

За январь - декабрь 2012 г.

1

2

3

4

5

 

Выручка

2110

16 402 253

12 742 966

Себестоимость продаж

2120

(10 503 012)

(7 826 157)

Валовая прибыль (убыток)

2100

5 899 241

4 916 809

Коммерческие расходы

2210

(32 339)

(43 887)

Управленческие расходы

2220

(1 280 530)

(1 245 446)

Прибыль (убыток) от продаж

2200

4 586 372

3 627 476

Доходы от участия в других организациях

2310

-

-

Проценты к получению

2320

522 674

201 731

Проценты к уплате

2330

(4 718 515)

(2 963 254)

Прочие доходы

2340

3 987 490

269 782

В том числе:

 

 

 

уступка права требования

 

1 313 490

-

доверительное управление

 

841 798

-

возмещение убытков по договорам лизинга

 

683 788

-

продажа ОС (включая предметы лизинга)

 

360 625

106 677

курсовые разницы

 

249 555

14 664

Прочие расходы

2350

(3 948 377)

(981 963)

В том числе:

 

 

 

уступка права требования

 

(1 313 490)

-

доверительное управление

 

(836 005)

-

резервы

 

(391 764)

(399 527)

амортизация ДМЦ (по расторгнутым договорам лизинга)

 

(357 226)

(61 687)

продажа ОС (включая предметы лизинга)

 

(347 426)

(108 980)

банковское обслуживание

 

(247 567)

(298 867)

курсовые разницы

 

(194 818)

(14 073)

Прибыль (убыток) до налогообложения

2300

429 644

153 772

Текущий налог на прибыль

2410

(234 120)

(122 565)

В том числе постоянные налоговые обязательства (активы)

2421

(4119)

(7371)

Изменение отложенных налоговых обязательств

2430

(6043)

(21 348)

Изменение отложенных налоговых активов

2450

150 115

120 530

Прочее

2460

(22 566)

(294)

В том числе:

 

 

 

налог на прибыль и аналогичные платежи за предыдущие периоды

 

(19 156)

(289)

причитающиеся налоговые санкции

 

(3410)

(5)

Чистая прибыль (убыток)

2400

317 030

130 095

СПРАВОЧНО

 

 

 

Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода

2510

-

-

Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода

2520

-

-

Совокупный финансовый результат периода

2500

317 030

130 095

Базовая прибыль (убыток) на акцию

2900

-

-

Разводненная прибыль (убыток) на акцию

2910

-

-

 

Анализ деятельности заемщика в течение года (с 1 января 2013 г. по 1 января 2014 г.) свидетельствует о сохраняющемся высоком уровне финансового состояния, повышении в 1,8 раза - с 17 411 до 32 126 млн руб. - величины чистых активов (уровня автономии заемщика), увеличении валюты баланса на 50% - с 65,2 до 97,9 млрд руб., увеличении полученного заемщиком годового объема выручки на 30% - с 12,7 до 16,4 млрд руб.

Активы заемщика на 32% (31 млрд руб.) представлены внеоборотными активами, в структуре которых доходные вложения в материальные ценности (имущество, переданное в лизинг, с учетом амортизации) составляют 28 471,6 млн руб. Имущество, переданное в лизинг, рассматривается банком как элемент структуры оборотного капитала лизинговой компании, в связи с чем с целью оценки уровня финансового положения заемщика банком сделана следующая трансформация структуры активов заемщика: перенос суммы вложений в имущество, переданное в финансовый лизинг, из раздела "Доходные вложения в материальные ценности" внеоборотных активов (разд. I баланса) в раздел "Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)" оборотных активов (разд. II баланса).

Оборотные активы представлены:

- дебиторской задолженностью в размере 57 110 млн руб. (задолженность лизингополучателей - балансодержателей предметов лизинга, задолженность покупателей, авансы, выданные поставщикам, расчеты по налогам и сборам). Заемщиком в течение 2013 г. создан резерв по сомнительным долгам (проблемная дебиторская задолженность) в размере 391,8 млн руб., или приблизительно 1,1% от образовавшейся в 2013 г. задолженности лизингополучателей;

- депозитами в кредитных учреждениях в размере 2 млн руб. (2% валюты баланса);

- денежными средствами (остатки на расчетных счетах в банках в размере 4266 млн руб. (4,3% валюты баланса));

- прочими оборотными активами (НДС с полученных авансов, расходы будущих периодов (страховая премия) в размере 1195 млн руб.).

В структуре пассивов заемщика - собственные средства: уставный капитал - 10 001 млн руб., нераспределенная прибыль - 701,6 млн руб., резервный капитал - 61,8 млн руб.; к собственным средствам заемщика отнесены доходы будущих периодов по договорам лизинга в размере 21 362 млн руб. Доля собственного капитала в структуре источников финансирования составляет 29 560 млн руб., или около 30% валюты баланса (уровень автономии оценивается как достаточно высокий).

Обязательства - 69,8% валюты баланса, или 68 370 млн руб.:

- долгосрочные кредиты в размере 47 999 млн руб., краткосрочные кредиты, проценты по ним, вексельные обязательства и облигации в размере 5812 млн руб.;

- прочие долгосрочные обязательства: авансы, полученные по договорам лизинга, в размере 856 млн руб., задолженность по уплате страховой премии в размере 355 млн руб., отложенные налоговые обязательства (НДС) в размере 6663 млн руб.;

- кредиторская задолженность в размере 2735 млн руб., в том числе авансы покупателей, авансы, полученные по договорам лизинга, задолженность по уплате страховой премии, налогам и сборам.

По результатам анализа факторов финансового риска на 1 января 2014 г., а также их динамики в течение года выявлено следующее.

Величина чистых активов возросла за 2013 г. в абсолютной величине на 84,5% - с 17 411 до 32 127 млн руб., их доля в совокупных активах возросла с 26,7 до 32,8%. У заемщика отсутствует дефицит собственных оборотных средств (в данном случае необходимо учитывать специфику деятельности лизингодателя, а именно тот факт, что доходные вложения в материальные ценности - предметы лизинга - в сумме 28 472 млн руб. некорректно относить к иммобилизованным активам, так как по окончании срока аренды (соответствующего кредитного соглашения) объекты лизинга выкупаются лизингополучателями (амортизируются)).

Заемщик в умеренной степени зависит от внешних источников финансирования и осуществляет финансирование своей деятельности собственными средствами на 30%, а также за счет долгосрочных (47,9 млрд руб.) и краткосрочных (5,8 млрд руб.) банковских заимствований, доля которых в структуре обязательств на 1 января 2014 г. составила 54,9%.

Ликвидность заемщика соблюдается, предприятие обладает потенциалом своевременно рассчитываться по своим обязательствам за счет реализации (оборота) активов.

Финансовым результатом деятельности заемщика в течение рассмотренного периода является прибыль. В течение 2013 г. полученная прибыль составила 317 млн руб., повысившись по сравнению с аналогичным показателем 2012 г. в 2,4 раза.

Заемщик имеет оптимальную долговую нагрузку. По срокам и объемам банковские заимствования в рамках каждого кредитного проекта согласованы с аналогичными параметрами (сроками и суммами) лизинговых договоров. В данном аспекте необходимо принимать во внимание низкую долю проблемных для взыскания требований, которая составляет около 1% лизингового портфеля заемщика.

Показатели оборачиваемости активов заемщика соответствуют периодам окупаемости лизинговых проектов. Структура баланса характерна для лизингодателя.

Уровень финансового риска оценивается как низкий. Финансовое положение заемщика по состоянию на 1 января 2014 г. оценено как хорошее.

 

Выводы

 

Ключевая особенность кредитного анализа лизинговых компаний, для которых характерна выраженная отраслевая специфика, - предварительная трансформация финансовой отчетности лизингодателя, посредством которой кредитный аналитик учитывает специфику бизнеса клиента, а также учет особенностей финансовой аренды.

Трансформация отчетности заемщика - лизинговой компании заключается в переносе суммы вложений в имущество, переданное в финансовый лизинг, из раздела "Доходные вложения в материальные ценности" в составе внеоборотных активов в раздел "Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)" в составе оборотных активов. После трансформации финансовой отчетности, посредством которой будут учтены отраслевые особенности лизинговой компании, применяется стандартизированная методика анализа финансовой отчетности клиента банка, позволяющая оценить уровень финансового риска и определить финансовое положение заемщика.